【观点】中报季将成为AI算力景气度验证的关键窗口

AI算力板块在6月底以来经历一轮超过37%的快速调整，前期较高的交易拥挤度得到消化。市场关注点正从‘AI算力是否交易过热’转向‘基本面是否变差’，因此即将密集披露的中报成为关键观察窗口。**中报将成为验证AI算力景气度能否延续的关键窗口**。从已披露的业绩预告看，光通信、PCB等产业链多家公司实现高增长，验证了AI需求正沿产业链传导。文章认为，半年报本身是‘过去时’，支撑超跌修复；**后续行情的关键在于‘未来时’的订单、产能和产品迭代，而非仅看‘过去时’的业绩数据**。海外龙头财报和险资调研动向也显示，AI算力需求仍然强劲。