【观点】FCC限令点名新易盛叠加光模块资金链承压，分析师提示政策风险与景气支撑并存

广州期货分析师方旻指出，本轮A股调整的核心逻辑是海外AI资本开支资金链条生变，光模块、服务器代工等以海外资本开支为收入来源的中游制造环节订单能见度与盈利预期承压，新易盛作为光模块标的直接受到波及。

文中特别提到，美国FCC光收发模块限令虽尚属草案，但已点名新易盛与中际旭创，构成政策端不确定性。不过，10月28日高盛上调全球光模块市场预测，带动中际旭创放量反弹逾10%，显示盈利兑现的边际变动足以放大板块波动。

分析师认为AI产业景气端仍有硬证据支撑，台积电营收高增、国内计算机通信电子设备制造业利润同比大增，但中国大陆在AI产业链利润分配中仅占约4.1%，新易盛等标的盈利兑现同时面临需求验证与政策环境两道关口。