【观点】AI算力链遭重定价，机构调仓分歧下张坤增持新易盛

机构认为AI产业逻辑未被证伪，被重定价的是估值、筹码与财务结构三层，投资框架从“景气+估值”切换为盯住海外云厂资本开支、FCC约束、美债利率与筹码杠杆等变量。

公募与私募调仓出现分歧，部分加仓港股互联网与汽车，部分转向低估值消费、公用事业，科技内部则“缩圈”精选个股。

张坤管理的基金增持新易盛并进入前十大重仓股，显示部分机构在调整中仍看好其配置价值。