【观点】宇树科技IPO扩产带动上游零部件需求放量，昊志机电等核心标的受益

宇树科技将于8月10日开启科创板申购，作为A股首只通用人形机器人标的，其本次42亿IPO募资将用于扩产至年产19万台人形及四足机器人，按2025年7.94亿采购额线性外推，满产后上游核心零部件采购需求有望放大4-5倍。

拆解其核心零部件BOM占比可知，谐波减速器、无框力矩电机、编码器等核心部件仍高度依赖外购，昊志机电作为编码器/减速器核心供应商，技术实力处于国内追赶梯队，有望充分受益于上游需求放量，且宇树供应链高度分散，单一供应商依赖度低，不论整机厂竞争格局如何变化，核心零部件的刚性需求确定性较强。

不过行业仍存在需求不及预期、技术路线收敛、竞争加剧等风险，扩产落地情况存在一定不确定性。