蜀道装备Q1增收不增利 净利润腰斩现金流告急 氢能布局能否扭转颓势？

蜀道装备2025年一季报显示，营收同比增长28.1%至5145.98万元，但归母净利润亏损65.59万元，同比暴跌116.57%。毛利率提升至36.49%，但净利率转为-1.56%，三费占比达42.47%，应收账款占净利润247%。公司2024年全年业绩增长显著，但2025年Q1现金流恶化，经营性现金流为-0.36元/股。氢能业务规划积极，与丰田合作推进技术开发，海外拓展聚焦一带一路地区，研发投入持续增加。基金持仓显示机构持仓规模缩水，近期净值下跌。