博创科技扣非净利暴增421%！数通业务扛大旗 但电信板块拖后腿

博创科技2024年营收17.47亿元，同比增长4.30%，但归母净利润0.72亿元同比下滑11.54%，扣非净利润却暴涨421.57%至0.58亿元。分季度看，Q4营收5.14亿元同比增长32.67%，但归母净利润亏损0.35亿元。电信业务受行业周期影响，营收同比降39.10%，毛利率跌至8.38%；数通业务受益算力需求，营收10.74亿元大增87.75%，毛利率提升至39.07%。研发投入1.14亿元，占营收6.55%，硅光产品、高速铜缆等取得进展。海外市场收入7.75亿元，占比44.34%，增持长芯盛股份并加速印尼工厂扩产。分析师预计2025-2027年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级，但提示毛利率和投资风险。