东吴证券—AI算力行业跟踪深度：辨析ScaleOut与ScaleUp~AEC在光铜互联夹缝中挤出市场的What、Why、How—250106

AEC作为新兴技术方向，与Scale Out光互联不构成需求的‘零和游戏’，有望在柜间、柜内及ToR层互联中继续渗透。AEC主要应用于Scale Up网络中的柜间连接，并可能进一步扩展到柜内和ToR层。博创科技等公司被关注为AEC市场空间增长的受益者。投资建议看好AEC在Scale Up兴起趋势下的市场潜力，但也提示了算力互联需求不及预期等风险。