国联证券2025年医药生物投资策略：增量看空间 存量看结构

国联证券发布研报，展望2025年医药生物行业，建议关注高质量创新药出海和左侧资产估值修复两条核心主线。研报指出，后集采时代医药企业存量业务受一定影响，但自费和出海市场潜力巨大。贝达药业作为推荐标的之一，受益于创新药出海及估值修复的预期。