【观点】增收不增利，现金流承压，多元化布局寻突破

神宇股份2026年半年报显示，公司营收同比增长9.03%，但归母净利润和扣非净利润分别同比下降35.69%和43.45%，呈现典型的**增收不增利**态势。核心原因为**原材料价格上涨推高成本**，以及**可转债利息导致财务费用激增**。同时，募投项目转固增加了折旧费用，**经营现金流同比下降65.10%，承压显著**。业务层面，公司在消费电子、航空航天及医疗等领域的多元化拓展初见成效，高端应用产品出货增长。展望未来，AI、智能驾驶等新需求有望提供增长点，但需关注成本波动与可转债转股带来的风险。