激智科技净利润逆势增长19.6%！但应收账款激增与现金流隐患成隐雷

激智科技2025年一季报显示，营业总收入4.79亿元同比下降10.95%，但归母净利润5883.9万元同比上升19.63%。毛利率和净利率分别增长21.02%和34.39%，三费占比升至6.92%，应收账款同比激增33.9%至460.92%的利润占比。现金流方面，经营性现金流同比暴涨694.66%，但货币资金/流动负债仅61.67%，近3年经营性现金流/流动负债均值仅15.85%，存在流动性风险。商业模式依赖研发及股权融资，分红率低（分红融资比0.14），ROIC为7.46%。