星源材质净利润腰斩但出货狂飙！分析师：隔膜价格触底后能否逆袭？

星源材质2024年营收35.4亿元，同比增长17.5%，但归母净利润3.6亿元，同比下滑36.9%，毛利率29.1%同比下降15.3个百分点。2024Q4净利润仅0.1亿元，同比暴跌115.8%，主因计提Northvolt减值0.65亿元。2025Q1营收8.9亿元，同比增24.4%，但净利润0.5亿元，同比降56.4%，毛利率25.5%同比降10.5个百分点，受大客户降价及产能利用率影响。2024年隔膜出货40亿平（同比增长58%），2025年目标增长25%至50亿平，湿法占比提升至60%。分析师下修2025-2026年净利润预期，但维持“买入”评级，认为隔膜价格已触底，干法价格回升，湿法份额提升将改善盈利。