星源材质：芳纶隔膜落地+海外扩产提速，但Q1利润腰斩引担忧

星源材质2025年一季报显示营收增长24.44%，但归母净利润同比下滑56.39%。公司芳纶隔膜已小批量供货，马来西亚基地投产后预计提升海外产能。欧洲一期工厂投产，海外营收占比2024年为11.32%，未来或提升。与泰和新材合作的芳纶涂覆隔膜进展顺利，固态电解质膜进入客户测试阶段。2024年全球隔膜市占率升至16.7%，客户包括宁德时代、比亚迪等龙头。机构给予7家买入评级，融资融券净流入。但Q1净利润腰斩引发市场关注。