星源材质净利润腰斩！隔膜价格战持续承压，国际化与技术突围能否破局？

星源材质2024年营收35.41亿元，同比增长17.52%，但归母净利润3.64亿元，同比下降36.87%；2025年一季度营收8.89亿元，同比增长24.44%，但归母净利润0.47亿元，同比下滑56.39%。隔膜产销量同比高增，但价格下跌导致毛利率和净利率显著下滑。干法膜价格触底反弹，湿法膜仍承压。公司加速海外基地建设，与三星SDI、大众等国际客户合作深化，同时布局固态电池电解质技术。机构下调2025-2026年盈利预测，目标价11.56元，维持买入评级。