东吴证券—电力设备与新能源行业特斯拉及新势力车企专题：特斯拉稳健增长，新势力经营改善，全面加码智能化—250102

24Q3特斯拉、蔚来、理想、小鹏等新势力车企销量和盈利普遍改善，特斯拉单车净利环增33%，零跑减亏幅度超预期。25年预计为新车型周期大年，智能化进展加速，FSD有望引入中国/欧洲。行业需求超预期，25年需求上修至30%增长，龙头技术创新、成本优势突出。