星源材质半年报净利润下滑但维持买入评级

星源材质2025年上半年收入19.0亿元，同比增长15%，但归母净利润同比下滑59%至1.0亿元，扣非净利润下降75%至0.4亿元，毛利率25.1%，同比减少6.4个百分点。二季度出货量环比微增，预计全年增长25%至50亿平。二季度净利润受汇兑损失、存货减值等影响，但经营性现金流改善。公司布局固态电池膜产品，与瑞固新材合作开发电解质膜，马来西亚工厂预计2026年贡献利润。分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为4.0/5.1/6.9亿元。