星源材质隔膜技术壁垒突出，受益行业高增长

隔膜环节被公认为供需结构相对较好的赛道。2025年隔膜行业整体开工率基本保持在80%左右的高位，湿法隔膜在高性能电池领域的渗透率持续提升。

随着原材料价格的小幅回落，隔膜企业的毛利空间得到了有效缓冲。东海证券预测，未来两年全球隔膜需求将保持20%左右的复合增速。星源材质在这一环节的技术壁垒和规模效应依然突出。