【观点】隔膜涨价周期开启，星源材质受益分析

3 月 27 日，SMM 数据显示 7μm 湿法隔膜报价上调1.18%至0.86 元 / 平方米，标志着隔膜行业新一轮涨价周期正式开启。行业供需呈现紧平衡状态，下游需求回暖，库存处于历史低位，且3 月初已完成新一轮主流客户长协价格谈判，湿法基膜及涂覆产品综合提价幅度约10%，高端5μm 产品涨幅接近30%。

供给增速大幅放缓，2026 年预计仅为8%，产能扩张节奏降温，叠加5μm 超薄化趋势加剧产能紧张，行业盈利能力持续修复，头部企业单平盈利从2025 年Q4的6—7分提升至2026 年Q1的1毛左右。星源材质在涂覆隔膜领域技术领先，有望在行业景气周期中实现业绩突破。