【观点】星源材质拟收购邦瓷电子切入压电陶瓷赛道 高溢价无业绩承诺藏整合风险

星源材质近年归母净利润连续三年下滑，湿法隔膜业务面临较大竞争压力，公司明确提出寻求第二增长曲线。2026年8月13日晚间公司公告拟以2.42亿元收购邦瓷电子59.98%股权，交易完成后将合计持有后者73.48%股权，邦瓷电子将成为公司控股子公司纳入合并报表范围，公司拟借此切入压电陶瓷赛道，对接半导体、锂电等增量市场，双方核心客户群体高度重合具备产业协同基础。本次收购标的整体评估增值率达284.41%，未设置业绩承诺补偿条款，且标的公司经营活动现金流自2024年起持续为负，公司提示交易存在行业波动、整合效果不及预期等不确定性风险。