天能重工一季度增收不增利 现金流与债务警报拉响

天能重工2025年一季报显示，营业总收入5.64亿元同比增8.45%，归母净利润4570万元同比增5.51%，但毛利率21.98%同比降7.18%，净利率8.21%同比降2.66%。存货同比激增36.62%，现金流恶化（经营性现金流-0.06元，同比降136%），货币资金/流动负债仅24.39%，有息负债率达35.67%，近3年经营现金流持续为负。商业模式依赖股权融资，分红率仅17%。