太辰光CPO布局领先，产能扩张获增持评级

太辰光2025年10月27日发布三季度报告，前三季度营收12.14亿元同比增32.58%，归母净利2.6亿元同比增78.55%；Q3营收3.86亿元同比降4.98%环比降15.75%，归母净利0.87亿元同比增31.2%环比降7.46%。前三季度综合毛利率38.05%同比提升4.27个百分点，Q3毛利率36.15%同环比基本持平。费用端前三季度期间费用率同比升1.46个百分点，但Q3降至7.54%。公司CPO相关器件市场地位领先，MT插芯产能扩充且质量具竞争力，子公司瑞芯源有AWG芯片平台。国内新租厂房、越南基地投入使用，产能大规模扩充。国元证券维持公司增持评级，预计2025-2027年营收和归母净利持续增长，同时提示国际贸易摩擦等风险。