华凯易佰净利润腰斩+Q1首亏！押注新电商能否破局？

华凯易佰2024年营收90.22亿元（+38.42%），但归母净利润1.70亿元（-48.77%），扣非净利1.62亿元（-44.03%）。2025Q1营收22.92亿元（+35.08%），但归母净利-0.15亿元、扣非-0.16亿元，首次转亏。整合通拓科技后，其2024H2亏损0.11亿元，同比减亏9880万元。公司发力Temu（营收3.52亿）、TikTok（1.88亿）、Walmart（3.81亿）等新平台，降低亚马逊依赖（占比从74.81%降至64.03%）。利润承压主因：1主动去库存计提减值损失（2024年0.74亿，2025Q1暴增22倍至0.22亿）；2销售费用率提升（因新平台团队建设）。分析师预计2025-2027年净利润将回升至2.86/4.06/5.63亿元，但短期面临海外经济、竞争及关税风险。