信达证券—轻工制造行业出口链：关税初步落地，后续如何展望—250204

2025年2月1日，特朗普政府宣布对来自墨西哥和加拿大的商品征收25%关税，并对中国产品征收10%的关税。贸易伙伴国采取反制措施，但谈判尚有余地。此次关税调整主要影响转口贸易，对华凯易佰等轻工企业影响有限，因其已逐步完成产业链转移并拥有海外仓储体系。此外，取消800美元小额货物关税豁免对跨境电商影响有限。投资建议关注海外布局充分、业绩具备弹性的公司。