新雷能巨亏5亿但曙光初现：毛利率回升+产能扩张，能否翻身？

新雷能2024年年报显示营收9.2亿元，同比下滑37.2%，归母净利润亏损5.0亿元，由盈转亏；2025年一季报营收2.3亿元，同比增长16.8%，但净利润仍亏损0.44亿元。亏损主因包括行业需求波动、计提2.8亿元资产减值损失及研发费用增长。毛利率从40%回升至44%，产能建设项目预计2024年底至2025年三季度陆续投产。低轨卫星芯片研发取得进展，商誉减值基本完成。研发费用同比增17.4%至3.9亿元，现金流为-0.3亿元。分析师预计2025-2027年净利润将回升，维持“推荐”评级。