利安隆2025半年报：营收净利双增 多业务协同发展

利安隆发布2025年半年报，2025H1实现营收29.95亿元（同比+6.21%），归母净利润2.41亿元（同比+9.60%），扣非归母净利润2.36亿元（同比+11.55%），毛利率21.59%（同比+0.18pct），净利率7.81%（同比+0.13pct）。单季度看，25Q2营收15.14亿元（同比+3.29%，环比+2.22%），归母净利润1.33亿元（同比+18.04%，环比+23.59%），扣非归母净利润1.33亿元（同比+18.03%，环比+29.84%），毛利率21.65%（同比+0.22pct，环比+0.13pct），净利率8.56%（同比+0.89pct，环比+1.52pct）。核心业务抗老化添加剂25H1营收23.58亿元（同比+3.06%），出货量6.55万吨（同比+4.30%），行业竞争态势加速落后产能出清，下游订单向龙头集中。润滑油添加剂得益于康泰二期2024年投产放量，25H1营收6.18亿元（同比+18.49%），出货量3.42万吨（同比+18.27%），毛利率持续上行，公司加大国内外市场开发及产品研发。生命科学业务中，生物砌块业务二季度完成稳产稳销，单月销售额破百万，生物合成完成3个产品中试并将进入量产阶段；2024年并购的韩国IPITECH INC.在国内柔性显示及线路板领域开发部分客户，今年将完成国内研发基地及国产化产能建设。公司年产12.5万吨高分子材料抗老化助剂项目一期6万吨扩产9万吨技改项目即将完工，2025年2月启动的产能出海计划截至25H1已在新加坡、马来西亚投资建设海外生产基地。此外，机构维持盈利预测，预计2025-2027年营收分别为65.58/72.64/83.14亿元（同比+15.3%/10.8%/14.5%），归母净利润分别为5.20/6.04/8.23亿元（同比+22.0%/16.1%/36.2%），维持“增持”评级。