【观点】利安隆业绩分析维持买入评级

公司发布2025年年报及2026年一季报，显示业绩稳步增长。分析指出，抗老剂及润滑油添加剂销量增长带动毛利率改善，其中润滑油添加剂毛利率显著回升。

业务布局方面，马来西亚产能出海预计2027年投产，与润英联签署战略合作拓展润滑油添加剂市场，生命科学及电子材料新兴业务取得进展。

盈利预测虽下调2026-2027年归母净利润，但维持“买入”评级，认为产能出海与新兴业务将增强竞争力并提供新动能。