【观点】康泰生物业绩下滑，行业盈利分化

文章分析了医药生物行业2025年年报，指出行业呈现盈利分化格局。康泰生物净利润同比下滑超五成，与其他疫苗企业一样面临需求瓶颈、价格战和依赖单一产品等问题。

行业观察人士认为，医药行业已进入‘盈利为王’的新阶段，估值逻辑从管线价值转向盈利价值。