长川科技业绩增速藏隐患：现金流恶化负债攀升

长川科技2025年上半年实现营收21.67亿元，同比增长41.8%，归母净利润4.27亿元，同比增98.73%。但非经常性损益中含0.64亿元并购股权增值收益，扣非净利润增速降至71.3%。经营活动现金流净流出0.8亿元，同比降203.14%，存货增至30.02亿元，资产负债率升至53.11%，远超同行。公司通过借款扩张应对先进封装需求增长及国产替代战略，但面临存货跌价风险和现金流压力。