博士眼镜增收不增利，AI眼镜风口能否逆袭？净利润下滑近两成，研发投入锐减存隐忧

博士眼镜2024年营收微增2.29%至12.03亿元，但归母净利润同比下滑19.08%至1.04亿元，扣非净利润降幅达24.03%。毛利率全面下滑，光学眼镜及验配服务毛利率降0.79%，成镜降1.97%，隐形眼镜降3.29%。现金流净额同比减少1.93%，与净利润差额扩大至1.74亿元。线上GMV和营收双降超7%，直营门店平效分化明显，独立街铺业态平效同比减少1300元。研发投入同比锐减34%，研发人员减半，智能眼镜布局依赖外部合作方。高管BING XIA辞任副总经理，核心业务增速放缓，面临传统零售增长见顶与新业务突破乏力的双重挑战。