【观点】万兴科技AI竞争下的估值重估分析

文章分析了万兴科技在AI工具领域的竞争态势，指出其通过自研和集成大模型的“双模驱动”模式推动业务，但面临字节跳动等巨头的压力，导致高营销费用和亏损。关键挑战在于买量增长效果递减、现金流减少，且与巨头产品差异有限，未来需赴港IPO并转变估值逻辑。核心观点是公司应从AI概念股转向全球化AI创意工具SaaS平台，基于续费率、客单价等业务指标寻求市场重估。