彩讯股份Q1营收增15%却净利跌12%！现金流转正背后的隐忧几何？

彩讯股份2025年第一季度实现营收4.88亿元，同比增长15.08%；归母净利润7349万元，同比下降12.25%；扣非净利润增长1.36%。现金流净额由负转正至1.31亿元，ROE同比下降0.56个百分点。资产端其他应收款激增322.96%，长期应收款大增521.34%，货币资金减少6.11%。负债端短期借款大幅下降，合同负债增长31.9%。股东结构中香港中央结算加仓，部分基金减持，新进股东何军。