彩讯股份Q1营收增15%但利润下滑，现金流改善难掩利润率塌方与回款隐忧

彩讯股份2025年一季度营收4.88亿元，同比增15.08%，但归母净利润7349万元，同比降12.25%，扣非净利润微增1.36%。毛利率下降9.11个百分点至37.22%，净利率下降22.04个百分点至14.83%。应收账款达3.85亿元，占归母净利润比例167.11%，存在回款风险。现金流同比大增412.65%，三费占比降3.21个百分点，货币资金9.92亿元，有息负债减少40.8%。