彩讯股份25H1营收增17.7% 智算业务增速50.1%

彩讯股份发布2025年中报，2025H1收入9.20亿元，同比上升17.7%；归母净利润1.35亿元，增长14.7%；扣非归母净利1.07亿元，下降12.8%。单Q2收入、归母净利和扣非归母净利增速分别为20.8%、80.8%和-31.9%。分业务看，协同办公产品收入2.5亿元，同比增长2.0%；智慧渠道产品线收入3.53亿元，增长14.8%；智算服务与数据智能产品线收入2.84亿元，增长50.1%。25H1公司毛利率下降8.25个百分点至33.6%，主要因技术服务业务毛利率下降及低毛利智算业务占比提升。费用方面，销售费用下降24.0%，管理费用下降0.5%，研发费用增长6.9%，整体费用率由24H1的25.1%降至22.2%。公司已构建Rich AI全栈式AI服务体系，推进业务AI转型，推出AI智能邮箱、AI办公助手等产品，智算服务收入大幅提升。盈利预测调整为25-27年归母净利分别为2.52亿、2.82亿、3.60亿元，维持买入评级。