同和药业2025年中报：增收不增利 二季度净利回升

同和药业发布2025年中报，显示增收不增利。截至报告期末，营业总收入4.27亿元，同比上升11.88%，归母净利润5848.65万元，同比下降15.91%；第二季度营业总收入2.41亿元，同比上升36.98%，归母净利润3770.51万元，同比上升45.08%。毛利率31.45%，同比减8.91%，净利率13.68%，同比减24.84%；三费占营收比4.26%，同比减16.3%；每股净资产5.6元（同比增3.4%），每股经营性现金流0.3元（同比增50.94%），每股收益0.14元（同比减15.88%）。业务评价方面，公司去年ROIC为3.15%，资本回报率不强，净利率14.04%，产品附加值较高；上市以来中位数ROIC 6.78%，投资回报一般。商业模式上，业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目划算性及资金压力。财报显示应收账款/利润达105.7%，建议关注应收账款状况。分析师普遍预期2025年业绩1.31亿元，每股收益0.31元。持有最多的基金为湘财医药健康混合A，规模0.13亿元，最新净值1.711，8月29日上涨2.11%，近一年上涨5.85%。关于美国加关税影响，公司直接出口美国产品比例低，影响不大；间接业务因客户观望态度，影响需进一步评估。