正海生物半年报净利暴跌46% 政策冲击叠加产品困局

正海生物2025年半年度报告显示，上半年营收1.88亿元同比下降5.14%，归母净利润0.46亿元暴跌45.97%，经营活动现金流净额缩水42.05%。主要因动物组织原材料增值税率从3%增至13%，导致成本暴涨，毛利率降至83.92%，净利率腰斩至24.75%。销售费用同比激增38.87%，但核心产品口腔修复膜收入下降19.38%，新产品活性生物骨未起量，产品线青黄不接。应收账款占比超30%加剧现金流压力，公司面临税率政策消化、市场竞争加剧等多重困局。