【观点】西南证券首次覆盖世纪天鸿，看好教辅主业修复与AI教育第二曲线

西南证券近日首次覆盖世纪天鸿，核心看好公司教辅主业政策出清后的盈利修复，以及AI+教育业务带来的成长弹性。

公司是国内民营教育出版第一股，深耕K12基础教育教辅领域，产品覆盖同步学习、备考等全品类，每年策划出版图书约3000种；其以“小鸿助教”为代表的AI教育智能体产品已逐步成熟，曾多次获评行业相关榜单。

据艾瑞咨询数据，2025年国内“AI+教育”产品服务总规模预计达3442亿元，公司将该领域定位为第二增长曲线，研报预计公司2026-2028年归母净利润将逐步增长，首次覆盖给予持续关注评级，同时提示相关政策变化、市场竞争加剧等风险。