延江股份（300658）：深度报告：受益海外产品升级趋势，无纺布龙头困境反转

延江股份是国内一次性卫品表层材料供应龙头，2024年营收14.85亿（+18%yoy），归母净利润0.27亿元；
2024年后收入走出低谷，盈利在行业竞争中磨底复苏；
公司已完成全球化供应链布局，埃及产能迅速放量，盈利大幅好于国内基地。