【观点】美容护理行业跑输指数，维持超配评级

2026年4月6日至17日，SW美容护理行业上涨0.90%，跑输同期沪深300指数约5.58个百分点，其中延江股份跌幅最大，下跌20.15%。

行业处于温和复苏与渠道重塑并行阶段，化妆品零售持续回暖，但企业分化加剧。维持“超配”评级，建议优先关注在渠道调整与消费复苏中具备经营韧性的优质标的，如润本股份、珀莱雅等。