【观点】机器人产业链中报揭示兑现分层：减速器已进门，电机在门口

2026年上半年机器人产业链呈现高增长，但中报揭示了产业链内环节兑现节奏的明显分层。减速器环节业绩确定性最强，已进入兑现期。

传感器与电机环节订单正在起量，但整体仍处于从样品验证到小批量供货的过渡期，利润尚未真正放大。江苏雷利作为电机方向参与者，其2025年机器人业务收入已实现同比增长，其子公司也已进入头部整机厂商的供应链。行业普遍预计，电机等环节的业绩真正放量预计要到2027年。