模拟芯片反倾销调查启动，圣邦股份有望受益

中国于9月13日起对原产于美国的进口模拟芯片（主要为通用接口芯片及栅极驱动芯片）开展反倾销立案调查，国产芯片份额有望快速提升，圣邦股份作为国内模拟芯片料号最为丰富的企业（拥有34大类近6000款产品），有望凭借本地优势实现份额快速提升。2025年上半年，公司实现营收18.2亿元，同比增长15.4%；净利润2亿元，同比增长12.4%，EPS 0.3258元。其中，第二季度单季营收10.3亿元，同比增长21.5%；净利润1.4亿元，同比增长13.5%。2Q25公司综合毛利率51%，较上年同期减少1.2个百分点，但环比增长近2个百分点。综合判断，预计2025—2027年公司实现净利润6.7亿元、9亿元和12.5亿元，同比分别增长33%、35%和38%，EPS分别为1.08元、1.46元和2.02元，目前股价对应2025—2027年PE分别为68、50倍和36倍，予以“买进”评级。