科锐国际25Q2营收利润双增 灵活用工驱动增长

科锐国际25H1营收70.75亿元，同比增长27.7%；归母净利润1.27亿元，同比增长47.0%。其中25Q2营收37.7亿元，同比增长30.0%；归母净利润0.7亿元，同比增长51.3%，扣非归母净利润0.5亿元，同比增长21.0%，主要因Q2收到政府补贴加大，营业外收入0.36亿元，占利润总额19.4%。毛利率5.5%，同比下降1.52个百分点；净利率1.9%，同比提升0.34个百分点；归母净利率1.8%，同比提升0.26个百分点。分业务看，灵活用工25H1收入67.36亿元，同比增长29.3%，为营收主要拉动因素；中高端人才访寻收入1.96亿元，同比下降1.2%，毛利率29.1%；招聘流程外包收入0.45亿元，同比增长26.8%，毛利率38.7%。25Q2灵活用工累计派出29.2万人次，截至6月末在册岗位外包员工4.9万余人，其中技术研发类岗位占比70.8%，同比提升5.4个百分点，成为核心增长业务。公司加速AI技术应用，产业互联平台禾蛙生态深化AI应用，截至25Q2末累计交付岗位1.8万个，同比增长120.4%。机构维持盈利预测，预计2025/26/27年归母净利润2.7/3.2/3.6亿元，对应PE分别为24/20/18倍，维持“买入”评级。