国产替代加速！江丰电子等半导体零部件厂商迎长期机遇，但短期业绩承压

华西证券研报分析半导体设备零部件2024年及2025年一季度业绩，涉及江丰电子在内的8家公司。收入端：2024年板块营收同比增长33.7%，受益国产设备放量；2025Q1增速降至16.5%，主因前道设备订单放缓及海外囤货。利润端：2024年净利润增31%，2025Q1几近停滞，毛利率下滑与研发投入加大是主因。存货增速回落反映订单增速放缓，但2025年设备订单预期向好，利好零部件企业。研报指出，受美国制裁影响，本土零部件厂商加速替代美系产品，江丰电子作为推荐标的之一，将受益国产替代进程。