【观点】Token商业化加速，算力产业链受益

国金证券发布计算机行业周报，认为Token商业化正在加速。报告核心观点指出：Anthropic的ARR已从2025年底90亿美元增至超600亿美元，有望实现盈利拐点，Token经济性逐步兑现，算力资本开支具备较强回报基础。同时，AI Agent正从Coding走向更广泛的知识工作市场，打开了更大需求空间。

报告在投资建议中列举了国内算力相关标的，其中包括国科微。