自主品牌高增助力业绩反转 产能释放或迎增长拐点

佩蒂股份2024年营收16.59亿元，同比增长17.56%，净利润扭亏至1.82亿元；2025年Q1营收3.29亿元，同比下滑14.4%，净利润2222.92万元，同比降46.71%。自主品牌收入增长33%，其中爵宴品牌增52%，海外市场因东南亚产能释放增长29.1%。植物咬胶等新品出口高增，但主粮业务下滑43.6%。一季度受关税波动及营销费用增加影响利润，预计随产能提升及新品推广将改善。东海证券维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为1.94/2.31/2.66亿元。