佩蒂股份双轮驱动宠物食品高增长，大健康布局打开新空间

2024年宠物食品行业内外销均保持高增长，2025年延续趋势。内销受益于社零数据回暖及房地产企稳，外销因海外补库需求和龙头公司海外产能布局优势持续向好。佩蒂股份外销业务稳健，新西兰工厂产能释放，自主品牌爵宴表现亮眼，同时深化宠物大健康战略布局，拓展医疗产业边界。行业盈利端受原材料降价和结构优化驱动，净利率有望持续改善。