佩蒂股份2025H1业绩承压 Q2净利同比微增

2025年上半年，佩蒂股份实现营业收入7.28亿元，同比下降13.94%；归母净利润0.79亿元，同比下降19.23%。Q2营收3.99亿元，同比下降13.56%，归母净利润0.57亿元，同比增长1.15%。H1畜皮咬胶、营养肉质零食营收同比增11.9%、14.4%，植物咬胶、主粮和湿粮同比降25.7%、44.7%；爵宴品牌营收接近50%增长Q2毛利率34.8%同比升6.7pct净利率14.2%同比升2.0pct。公司称海外代工压力期已过H2望好转，国内自主品牌持续推新，新西兰工厂H2有望落地。机构上调2025年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润1.9/2.5/3.0亿元（此前1.5/2.5/3.1亿元），同比增7%/26%/23%，维持“买入”评级。