【观点】佩蒂股份年报分析：经营改善与战略转型

佩蒂股份发布2025年年报及2026年一季报，短期业绩受外部扰动承压，但深入分析揭示经营质量持续改善。主营业务毛利率逆势提升至31.86%，体现产品结构优化与海外工厂提效增强了盈利韧性。自主品牌‘爵宴’在电商大促中GMV显著增长，验证OBM转型成效，推动公司向宠物食品品牌平台升级。

公司‘一体两翼’战略稳步兑现，主粮产能扩张与全球化供应链布局有望在未来释放利润弹性，重塑估值逻辑。