华西证券—人形机器人行业：由“外”到“内”，智能革命—250306

人形机器人行业正处于商业化爆发前夜，受政策、技术成熟及需求增长推动。产业链中传感器、电机等关键零部件国产替代趋势明显，成本下降和供应链优势将加速这一进程。隆盛科技作为HW、SLS链的受益标的之一，有望在这一趋势中受益。然而，行业面临宏观经济下行、竞争加剧、技术开发与应用进度不及预期等风险。