【观点】中石科技液冷技术领先，业绩预增显成长

中石科技2025年归母净利润预增63.86%—83.73%，液冷业务成为绝对增长引擎。公司在AI服务器液冷散热领域技术领先，其纳米碳材料技术可使GPU液冷板热阻降低20%，完美适配高端AI芯片散热需求。更关键的是，公司深度切入英伟达供应链，是A100/H100液冷板的独家供应商，在GB200供应链中占据约25%份额，客户粘性极高。

此外，传统消费电子散热业务复苏与新能源汽车热管理业务放量，与液冷业务形成“双轮驱动”，支撑业绩高增。目前，公司液冷模组毛利率高达40%以上，盈利质量持续优化。