【观点】机构调研揭示澄天伟业液冷业务进展与前景

诺安基金调研澄天伟业，公司液冷业务正处于从验证导入向规模化交付过渡的关键阶段，主要为客户提供GPU液冷模组及机柜内部歧管等核心部件。产品涵盖液冷板、模组、歧管等，采用联合研发后按确认设计生产的深度参与模式。生产基地位于惠州，一期产能已完成，二期扩产已启动。

公司与台湾客户建立在共同研发基础上的深度合作关系，技术护城河体现在精密焊接工艺、先发优势及全链条制造能力。国内已向多家头部算力厂商送样。

当前毛利率尚未稳定，未来有望随规模提升改善，但长期面临价格下行压力。半导体封装材料业务高速增长，智能卡业务成熟稳定。