【观点】兆丰股份14亿元可转债押注人形机器人丝杠风险较大

兆丰股份拟发行14亿元可转债押注人形机器人丝杠项目，但公司主业扣非净利润已连续三年下滑，2026年一季度扣非净利润同比下降41.32%。14亿元可转债一旦落地，负债将从4.30亿元激增至约18.30亿元，资产负债率飙升至约55%，新增财务费用和折旧将侵蚀本已微薄的主业利润。技术层面，轮毂轴承与行星滚柱丝杠在精度要求和加工工艺上存在本质差异，公司截至2026年5月仍处于研发初期阶段，未取得实质性进展。客户方面，参股机器人公司体量有限，且无头部整机厂订单，百万只级产能面临严重消化风险。